“唱衰声”此伏彼起!又有新的干流投行预言:美股的苦楚才刚刚开始

“唱衰声”此伏彼起!又有新的干流投行预言:美股的苦楚才刚刚开始

本周三美股惨遭杀戮,道指狂泄千点,标普500指数跌超4%,均创下近两年来最大跌幅。纳指100跌5%,跌幅与5月初所创的2020年9月以来最深齐平。<\/p>

周四,美股再度齐跌,纳指尾盘转跌,道指跌超230点,标普大盘较1月所创的纪录最高跌约19%,间隔较52周新高回落20%便进入的技能位熊市只要一步之遥。<\/p>


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这还没完,继续唱衰美股好像正在成为华尔街新的“时髦”。周四又有干流投行发布研报称,美股兜售远未触底,乃至有人失望预言:美股的苦楚才刚刚开始,标普不可避免会在2020年之后再次堕入熊市。<\/strong><\/p>

巴克莱美股战略主管Maneesh S. Deshpande称,新冠疫情反反复复、俄乌抵触有演变成“持久战”的趋势、美联储的急进鹰派态度等多重要素,令美国公司利润率和远期盈余才能正在遭受冲击:<\/p>

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“鉴于标普500指数有许多负面的短期催化剂,咱们以为危险依然严峻倾向下行。”
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他以为,美国在疫情期间推出的财务影响办法,导致顾客在“居家经济”热潮下消费了创纪录的产品,并转化为曩昔两年微弱的企业盈余。现在顾客开销正从头转向服务业,对企业财报的支撑就不会那么强了。特别是疫情期间飞涨的明星科技股一季报欠安,成为连累美股下行的关键要素,“FAANG”对标普大盘的连累是七年来最深。而上述负面逻辑会延续下去。<\/p>

本周二和周三美国前两大零售百货巨子沃尔玛和塔吉特因财报欠安,别离创下1987年以来最大单日跌幅,便集中体现了巴克莱研报所称的“通胀压力总算对美国企业盈余产生影响”。研报失望预言,虽然曩昔一年标普成分股的利润率和远期收益在高通胀面前依然坚持弹性,但这种情况好像一去不复返了。<\/p>

德意志银行也在周三美股“雪崩”后,下调了基线场景的标普500指数官方目标点位至3650点,代表较本年1月所创的52周新高全体回落24%,也契合经济阑珊时期的美股大盘降幅平均值。下调理由也是经济增加放缓,由此带来的盈余才能下降会令“估值很软弱的”股市跌落。<\/p>

德银首席全球战略师Binky Chadha预警称,假如美国经济真的堕入阑珊,将带来更大的股市跌幅,到时标普500指数或许会跌至3000点之低,即较年头高位跌去四成:<\/p>

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“假如咱们行将堕入阑珊,将会看到商场兜售远远超越平均水平。并且由于初始的股市估值过高,那么从前史高位大幅回撤35%乃至40%并非不或许。
除非劳动力商场能坚持坚硬,并且经济增加没有遭到太大冲击,那么标普大盘有望在年末反弹至4700或4800点。”
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财经媒体CNBC剖析称,美股本年面对压力,出资者首先从盈余才能单薄的高估值科技/生长股中逃走,尔后兜售蔓延到更多的经济部门,包含银行和零售业,由于出资者被阑珊的忧虑吓坏了。<\/p>

BTIG首席商场技能官Jonathan Krinsky指出,预言股市会继续跌落的原因是“现在好像真的无处可藏”。本周在可选消费类股大幅兜售之际,之前便被镇压了数周的生长股仍旧在被卖出:<\/p>

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“这说明股市中的流动性正在快速变成现金,而不是像曾经那样在不同板块之间轮转了。这也证明了在熊市中逢高卖出,比逢低买入要简单得多。”
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上述商场参与者的出逃行为也在高盛最新研报中得到印证,即“出资者在美国股市的兜售行为,从某些类别的股票转向了其他类别的股票,标明他们正在为更大的经济低迷或许性定价。” 据Refinitiv计算,近2/3的标普500成分股已从52周高点跌超20%进入熊市,可见兜售之广泛。<\/p>

并且,疫情以来在商场大跌中逆流而上、逢低买入的散户出资者也在兜售了,美股又失去了一个比较重要的支撑要素。摩根大通的数据显现,本周散户的兜售规划为2020年3月欧美疫情迸发以来最大,零售出资巨子、免佣券商嘉信理财的净资产自2020年以来初次呈现外流。<\/p>

美国银行最新的基金司理问卷调查显现,对“滞胀”的忧虑已升至2008年金融危机以来的最高水平,促进出资者囤积现金并减持股票。<\/p>

不过,还有一些华尔街尖端战略师以为,对美国经济及其股市远景的失望程度或许过头了。<\/strong><\/p>

高盛研讨的首席美股战略师David Kostin、摩根大通的首席全球商场战略师Marko Kolanovic,以及瑞信的全球首席出资官Michael Strobaek都持有上述观念,即出资者对美国行将堕入阑珊的忧虑被夸张了,反而给股市复苏留下了空间。<\/p>

高盛战略师在周三发布研报称,美股内部的板块轮动标明,出资者以为经济下滑的或许性更高,但与近期经济数据的微弱程度相悖:<\/p>

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“周期性与防御性股票的相对体现暗示‘增加急剧放缓’,这不受ISM制造业数据的支撑。高盛的经济学家仍旧以为,美国经济在未来两年内堕入阑珊的或许性为35%。
标普500指数现在的12个月预期市盈率为16.5倍,是2020年4月以来最低,并低于曩昔十年的均值17.04倍。”
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但全体来说,华尔街最忧虑的除了经济阑珊,还有或许直接促进阑珊的美联储强势转鹰。这令一些战略师不那么达观,他们以为跟着央行封闭在曩昔10年大部分时间里推动了美股牛市的“钱银水龙头”,股市将进一步跌落。<\/p>

华尔街见识曾说到,高盛上一任和现任CEO、资管巨子古根海姆首席出资官,以及曾成功猜测两次商场崩盘的传奇出资者、GMO联合创始人兼首席战略师Jeremy Grantham等华尔街大佬们“一个比一个失望”,乃至作出本年夏天纳指较高点暴降75%的惊人猜测,首要理由也是美联储急进“收水”来镇压40年未遇通胀的方针充满了“结果的未知性”。<\/p>

Saxo Capital Markets的商场战略师 Charu Chanana直言:<\/p>

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“金融情况才刚刚开始收紧。商场仍在消化疫情、供给问题和通胀之间一切杂乱的细微差别——现在还有滞胀危险——我以为商场跌势才刚刚开始!”
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